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【黄金宝贝】库存萎缩利多有限 国际油价于80美元一线徘徊  

2009-11-06 08:06:30|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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经连续三个交易日的回升后,NYMEX原油期价在5日亚洲时段表现疲软,总体维持在80美元/桶一线徘徊。虽然能源市场对经济复苏预期的炒作仍在继续,但原油市场自身供需的真正好转还有待终端消费的回暖。
  库存萎缩支撑力度有限
  截至北京时间5日20点42分,NYMEX原油期货12月合约在盘前的电子交易中报80.17美元/桶,下跌0.29%。在此前三个交易日中,原油价格连续上涨并重回80美元整数关口。美国经济数据较预期乐观使得投资者对于未来的消费预期更加看好。
刺激油价迈上80美元关口的短期因素当属美国能源库存的进一步下滑。美国能源部下属的能源情报署(EIA)报告显示,截至10月30日当周,美国商业油品库存较前一周总计减少840万桶,其中,商业原油库存减少400万桶,为3.359亿桶,处于同期均值中等水平以上;汽油库存总量减少30万桶,仍处同期均值水平的高位;馏份燃料油(资讯,行情)(资讯,行情)品库存减少40万桶,处同期均值水平高位;丙烷/丙烯库存减少140万桶,仍处于同期均值中上等水平。
  原油库存减少的背后是美国原油进口量的降低。EIA数据显示,上周,美国原油日均进口量较前一周下挫76.4万桶,约为810万桶。过去四周,原油日均进口量近860万桶,同比降150万桶。有分析人士认为,原油库存下降给油价带来的效果事实上很有限,终端消费的复苏状况依然有待回暖。而且,作为NYMEX的WTI原油期货的制定交割地,俄克拉荷马州库辛(Cushing)的原油库存在过去四周中有三周出现增加,这对油价有更为直接的作用。
  EIA的数据显示,过去四周,成品油日均供应总量接近1,880万桶,同比降4.5%。而过去四周汽油日均需求量约为900万桶,同比大体持稳;馏份燃料油品同期日均需求量约为360万桶,同比降14.8%,跌幅进一步扩大。
  中信新际期货高级经理梁海三认为,目前的终端消费状况并没有根本改观,但汽油消费情况在过去几周已有好转。由于能源市场对经济复苏预期的炒作还在继续,他预计油价在中长期仍有上涨的可能。
  宏观面,美国本周一公布的10月ISM 制造业指数从52.6升至55.7,超过预期,就业指数(56.9)远高于50的水平。同时美联储维持基准利率水平不变。这在消费预期和资金面方面对于油价都存在支撑。有分析师认为,炒作复苏预期有赖于不断出台的数据支持,而市场对于本周五(6日)美国劳工部即将公布的失业率数据预期并不乐观,这可能对于能源市场价格带来不利的影响。
  国内下游产品走势徘徊
  在NYMEX原油期货价格重回80美元的同时,国内能源类下游产品价格走势也表现出震荡特征。截至5日收盘时,上期所燃料油期货1001合约收报4080元/吨,上涨0.12%;大商所LLDPE和PVC期货主力合约分别上涨0.19%和下跌0.59%;郑商所PTA期货1001合约7518元/吨,上涨1.32%。
  苏物期货研究员陆辉分析认为,PTA生产利润空间继续保持在千元附近。按照11月4日PX的现货价格(CFR中国/台湾LC30-45天)计算,PTA生产成本仅在6420元/吨左右,生产利润丰厚。由此看来,自八月初以来国内PTA装置开工率一直高居85%之上的原因显而易见。一方面,PTA生产的正现金流以及闲置PTA产能将限制PTA价格的反弹空间;另一方面,过大的PTA生产利润空间也削弱了油价对PTA价格的支撑作用。
  而在燃料油市场中,实货供应压力增大使得燃料油价格无法及时跟涨。接下来,北京中期研究员陈越强在分析报告中认为,沪燃油将继续保持滞涨态势,但在后期依然有较大的补涨空间。
成功的投资=严格的心态控制+正确的资金管理+过硬的技术功力(市场有风险,投资需谨慎)。
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